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1-6月份，全国规模以上电厂发电量31945亿千瓦时，同比增长8.30%，增速比上♀年同期提高2.0个百分点。其中：全国规模以上电厂火电发电量23887亿千瓦时，同比增长8.0%，增速比』上年同期提高0.9个百分点；水电发电量4618亿千瓦时，同比增长2.90%，增☉速比上年同期提高7.1个百分点。

1-6月份，全国发电设备累计平均利用小时1858小时，比上年同期增≡加68小时。1-6月份，全国基建新增发电№生产能力5211万千瓦，比□上年同期多投产155万千瓦。新增发电生产能力同∴比增加。用电量：同比提高1-6月份，全国全社会用电量32291亿千瓦时，同比增长9.4%，增速比上年同期◆提高3.1个百分点。

1-6月份，第一产业用电量328亿千瓦时，同比增长 10.3%，占全社会用电量的卐比重为1.1%；第二产业用电量← 22336 亿千瓦时，同比增长 7.6%，占全社会用电量的比重』为69.2%，对全社会用电量增长№的贡献率为 56.5%；第√三产业用电量5071亿千瓦时，同比增长14.7%，占全社会用电量的比重为 15.7%，对全社会用电ξ量增长的贡献率为23.4%；城乡居「民生活用电量4555亿千瓦时，同比增长13.2%，占全社会用电量的比重为14.1%，对♂全社会用电量增长的贡献率为19.0%。关于积极↓推进电力市场化交易 进一步完善交易机制々的通知近日，国家发展改革委、国家能源局近日＠ 联合出台了《关于积极推※进电力市场化交易 进一步完善交易机制的通①知》。

《通知》明确要求提高市场化交∏易电量规模，加快放开发用电计划，推进多种形式电源和符合条件用户¤参与交易，2018年全面放开煤炭、钢铁、有色、建材4个行业用户发用电计∩划。完善中长期合同交易电量价格ζ调整机制，鼓励交易双▽方在合同中约定建立"基准电价+浮动机制"、随电』煤价格、产品价格联动或随其他因素调整等多种形式的市场价格形成机制。行业评级：维持"中性"的行业投资评级目前，火电在占︻总发电量的比例超过七成，考虑到煤炭价格高★位，因此，维持电力行ω　业评级"中性"。可适当关注电力改革的进展情况，关注火电利用小时增∏加盈利改善的公司以及受益于水电旺季的公司。

一、2018年1-6月电力行业动态情况

 1.1 发电量：同比提高

 1-6月份，全国规模以上电厂发电量31945亿千瓦时，同比增长8.30%，增速比上年同期提▆高2.0个百分点。

图 1 全国累计发电量及累计同比  数据来源：中电联

截至6月底，全国6000千瓦及以上电厂装机容∮量17.3亿千瓦，同比增长6.2%，增速比上年同期回落0.7个百分点。其中，水电3.0亿千瓦、火电11.1亿千瓦、核电3694万千瓦、并网风电1.7亿千瓦。 1-6月份，全国规模以上电厂火电发电量23887亿千瓦时，同比增长8.0%，增速比上年同期提△高0.9个百分点。分省份看，全国除青海（-14.5%）、山东（-4.0%）和西藏（-7.6%）外，其他省份火电发电≡量均实现正增长。其中，增速超过50%的省︾份有云南（52.4%）和福建（50.3%），增速超过20%的省份有湖南（29.8%）广西（29.3%）和重庆（22.0%）；增速超过10%的省份有四川（18.2%）、甘肃（5.9%）、广东（14.9%）、湖北（13.4%）、内蒙古（13.3%）、江西（13.2%）、海南（13.2%）、宁夏（12.8%）、黑龙江（12.3%）和吉林（10.5%）。

图 2 火电累计发电量及累计同比

1-6 月份，全国规模以上电厂水电发电量4618亿千瓦时，同比增长2.90%，增速比上年同期提高7.1 个百分点。全国水电发电量前三位的省份∏为四川（1200 亿千瓦时）、云南（900 亿千瓦时）和湖北（626 亿千瓦时），其合计水电发电量占全国水电发电量的59.0%，同比分别增长4.8%、-1.2%和 1.9%。

图 3 水电累计发电量及累计同比

1-6 月份，全国核电发电量1300亿千瓦时，同比增长12.7%， 增速比上年同期回落6.9 个百分点。

图 4 核电累◥计发电量及累计同比

1-6 月份，全国 6000 千瓦▂及以上风电厂发电量 1917 亿千瓦时，同比增长 28.6%，增速比上年同期提高 7.7 个百分点。

图 5 风电累计发电量及累计同比

1.2 利用小时：同比增加

1-6 月份，全国发电设备累计平均利用小时 1858 小时，比上年同期Ψ增加 68 小时。

图 6 发电设备平均利用小时

1-6月份， 全国火电设备△平均利用小时为2126小时，比上◥年同期增加116小时。

1-6月份，全国水电设备平均利用小时为1505小时，比上年同期降低9小时。

1-6月份，全国核电设备平均利用小时3548小时，比上年同期增加141小时。 1-6月份，全国风电设备平均利用小时1143小时，比上年同期增加159小时。

1-6月份，全国太阳能发电←设备平均利用小63小时。

 1.3 新增发电生产能力：同比增加

 1-6月份，全国基建新增发电生产能力5211万千瓦，比上年同期多投产155万千瓦。其中，水电249万千瓦、火电1515万千瓦、核电113万千瓦、风电753万千瓦、太阳能发电2581万千瓦。水电比上年同期少〇投产315万千瓦，火电、核电、风电【和太阳能发电分别比上年同期多投产94、4、152和219万千瓦。

新增发电生产能力同比增加，其中太阳能发◆电占比近一半。

图 7 当月发电新增设备容量

1-6月份，全国主要发电企业电源工程完成投资970亿元，同比下降7.3%。其中，水电223亿元，同比增长4.1%；火电295亿元，同比下降5.5%；核电204亿元，同比增长11.6%；风电190亿元，同比下降 7.8%。水电、核电、风电等清洁能源完成投资占电源完成投资的69.5%，比上年同期降低0.6个百分点。

1-6月份，全国电网工◢程完成投资2036亿元，同比下降15.1%。

图 8 主要电源工︻程投资完成额

1.4用电量：同比提高

1-6月份，全国全社会用电量32291亿千瓦时，同比增长9.4%，增速比上年同期提高3.1个百分点。

1-6月份，第一产业用电量328亿千瓦时，同比增长10.3%，占全社会用电量的比重为1.1%；第二产业用电量22336亿千瓦时，同比增长7.6%，占全社会用电量的比重为69.2%，对全社会用电量增长的贡献率为 56.5%；第三产业用电量 5071 亿千瓦时，同比增长14.7%，占全社会用电量的比重为15.7%，对全社会用电量增长的贡献率为23.4%；城乡居民生活用电量4555亿千瓦时，同比增长13.2%，占全社会用电量的比重为 14.1%，对全社会用电量增长的贡献率为19.0%。

图 9 全国累计用电量和同比增速▃

图 10 第二产业累计用电量和同比增速

图 11 第三产业累计用电量和同比增速

图 12 城乡居民用电量情况

1.5动力煤价格：维持

图 13 澳大利亚 New Castle 港动力煤离▲岸价（美元/吨）

图 14 环渤海动⊙力煤价格指数（Q5500K） 单位：元/吨

二、行业策略

2.1 行业动态

关于积极推进电力市场化交易进一『步完善交易机↘制的通知▅

近日，国家发展改革委、国家能源局联合出台了《关于积极推进电力市场化交易 进一步完善交易机制的通知》（简称《通知》）。

《通知》在总结已有工作基础上，提ㄨ出了下一步推进电力市场化交易的重点措施，对深化电力体制改革，完善电力市㊣场交易机制具有重要的推动作用。

《通知》明确要求，各地进一步提高市场化交易电量规模，加快放开发用电计划，扩大市场主体范围，积极推进各类「市场主体参与电力市场化交易。在发◥电方面，加快放开煤电，有序推进水电、风电、太阳能发电、核电、分布式发电○参与交易，规范推进燃煤自备电厂参与交↘易。在用户方↓面，放开所有符合条件的10千伏及以上电压等级用户，支持放开年用电量超过500万千瓦时以上的用●户，积极支持用电量〓大的工商业、新兴产业、工业园区、公共服务〗行业等用户进入市场，2018年全面放开煤炭、钢铁、有色、建材4个行业用户发用电计划。在售电方面，将履行相关程序的售电企业视同大用户参与交易，鼓励售电公司扩大业务∞范围，靠降低成本和提供增◢值服务参与竞争，支持供水、供气、供热等公共服务行业和节能服务公司从事售电业务，积极支持售电公司代理中小用户参与交易。

《通知》进一步提出，结合实际统筹发☆用电侧放开节奏，明确放↑开各类发电企业、用户进入市场的时间，明确放开比例，完善准入退ζ出机制。鼓励跨省跨区网对网、网对点交易，对有条件ㄨ的地区，有序※支持点对网、点对♂点交易，支持清洁能源开展交≡易。进一步完善交易机制，完善市场主体注册制，进入市场的发电企业、用户和↘售电公司等均要完成注册程序，成为合格市场主体。规范市场主♂体交易行为，要求市场主体按照交易规则参与各类交易，通过』市场竞争形成价格，接受政府有关部门监管，同时明确要求各地有关部门最大限度减少对微观事务的干预。完善中长期合同交易电量价Ψ 格调整机制，交易双方在自主↙自愿、平等协商▂的基础上，在合同中约定建立固定价格、"基准电价+浮动机制"、随电煤价格、产品价格联动或随其他因素调整等多种形式的市场价格形成机制。加强事中∑事后监管，建立健】全交易合同纠纷协调仲裁机制，保障电力市「场健康运行。深入推进电力市场主体信用建设，开展信用评价，实施守信联合激励和失信联合惩戒。

《通知》明确，进一步加大力度推动发用电々计划放开，选择4个行业全面放开发用电计划是重要举措，完善价格形成㊣　机制是重要目标，为此《通知》专门◥配套制定了《全面放开部分重点行业电力用户发用电计划实施方案》，对具体工作进行了安排。

《实施方案》指出，煤炭、钢铁、有色、建材4个行ζ　业市场化程度较高，在电●力体制改革过程中已经参与了市场化交易，市场╲经验丰富，试点全面☉放开发电用计划具有较好的基础。通过先行先试，有利◇于充分还原电力商品属性，理顺和打通电□力及其上下游行业的价格市场化形成机制，形∞成全产业链价格联动、利益共享、风险共担协︼同发展格局，进而有效促进社会主义市场经济的平稳健康运行。同时要求▓坚持"应放尽放"、规范有序、完善机制、保障安全、清洁发展的原则推进工作。

《实施方案》明确，试点全∮面放开4个行业发用电计划，用户全电量参与◆交易，具备条件的，同步放开发用电计划和电价，由用∩户和发电企业自主协商确定供电方式和价格机制◣，逐步放开参与跨省跨区交易限制，支持用户与清※洁能源开展市场化交易。要求◢做好放用电计划放开和推进市场化交易完善交易机制的有效衔接，用户和发电▅企业无法协商一致的，可先放开发用电计划，用户价格暂▓按当地目录电价标准确定。建立完善科学合理的市场化卐价格形成机制，用户和发电企业签订合同时自主协商，约定建立"基准电价+浮动机制"的市场化价格形成机制，明确"基准电价"和"浮动机制" 的协商原则，继续支持资源综合利用和落实惩罚性电价。要求规范4个∞行业用户交易行为，推进签订中长』期合同，确保安全稳定供电。进一步加强事中事后监管Ψ ，保障合同执行。（中国政府网）

2.2 行业评级：维持"中性"的行业投资评级目前，火电在占总发电量的比例超过七成，考虑到煤炭价格高⌒　位，因此，维持电∏力行业评级"中性"。可适当关注电力改革的进展情况，关注火电利用小时增加盈利改善△的公司以及受益于水电旺季的公司。